企业投资效率的提高对实现经济高质量发展尤为关键, 而企业金融化对投资效率具有重要影响。选取2010—2022 年中国 A 股上市公司数据, 基于 CSMAR 数据库构建面板模型, 探讨企业金融化对投资效率的影响。研究表明: (1) 企业金融化会提升投资效率; (2) 融资约束和数字化转型在企业金融化与投资效率中发挥机制作用; (3) 对于国有企业和小规模企业来说, 金融化对非国有企业和大规模企业投资效率的正向影响更加明显; (4) 相对于西部地区和中部地区, 东部地区的企业金融化会更显著地提升投资效率。基于此, 应完善资本市场监管制度, 推动金融服务实业投资; 约束过度募集资金行为, 鼓励数字化转型升级; 对症下药, 实行差异化政策帮扶; 因地制宜, 协调化推进共同发展。